欧洲股票投资者正将目光投向下周的美国中期选举，选举结果或将改变欧洲多个行业的盈利前景。
民主党能否拿下国会参众两院，将决定国防开支、关税、药品定价、科研资助等领域政策走向。目前民调和预测市场显示，共和党丢掉众议院控制权的概率较高，参议院归属则悬念更大。
KBC Securities全球股票主管Andrea Gabellone表示：“中期选举对欧洲意义重大，欧洲企业有相当一部分收入来自美国市场。如果民主党同时掌控参众两院，他们就有更大空间协调资金方案，尤其是医疗、清洁能源和国防领域。”
相较于美、亚市场，欧洲直接受益于AI投资热潮的标的不多；但如果民主党在国会话语权提升，少数相关企业盈利不确定性会上升。
德意志银行分析师在报告中写道：“当前政治环境下，AI与数据中心正受到越来越严格的审查，行业需要适应这一变化。”
对于为美国数据中心建设提供配套设备、属于AI上游“卖铲人”的欧洲企业而言，监管趋严可能延缓建设热潮、带来项目阻碍。意法半导体、施耐德电气、诺基亚是其中美国业务敞口最高的几家公司。
不过摩根大通Dubravko Lakos-Bujas等策略师认为，中期选举过后AI资本开支势头不会中断，2027、2028年甚至有望进一步走强。团队在研报中提到，企业会抢在下一轮总统大选带来更大政策风险前，抓紧落地AI需求、推进投资。
重点标的：阿斯麦、ASM International、BE半导体工业、意法半导体、英飞凌、北欧半导体、诺基亚、OVH集团、施耐德电气、爱思强、ABB
如果民主党同时拿下参众两院（蓝潮），制药企业会是欧洲最大受益群体之一。民主党掌控力度提升，有望放缓白宫削减科研经费、收紧科研资助监管的节奏，高校与科研项目资金同样受益，Oddo BHF策略师Thomas Zlowodzki如是分析。
Zlowodzki写道：“倘若民主党在预算谈判中达成上述目标，将主要带动实验室设备、试剂和耗材采购需求。”
美债收益率上行、政府财政压力引发担忧，资金偏好防御属性资产，这一背景利好医疗股延续近期相对大盘的强势表现。
但彭博行业研究的Duane Wright指出，即便选举最终形成分治政府、立法陷入僵局，“欧洲药企在美国仍要面对政策不确定性”。
重点标的：默克（德国）、帝肯、赛多利斯
东方汇理策略师认为，民主党选情向好，针对可再生能源的阻力有望下降，清洁能源相对化石能源的竞争力或将改善。摩根大通策略师表示，在“蓝潮”情景下，拨款支持、监管审批环节都会更加友好，利好清洁能源板块。但花旗分析师Martin Wilkie提示，联邦政策调整大概率要到2028年之后才会实质落地。
Oddo BHF推荐关注可再生能源标的：法国燃气苏伊士、伊维尔德罗拉；同时看好国家电网，该企业深度参与AI算力配套供电建设。这家伦敦上市公用事业公司69%的营收来自美国，此前曾获得美国能源部5000万美元资助，用于总投资1.4亿美元的智能电网项目；近期还投资了一家美国企业，为微软在德州建设天然气发电厂。
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责任编辑：刘明亮
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